Инфляция и её последствия.

Операции на открытом рынке

Наконец, третий способ «надувать» безналичную денеж­ную массу - это так называемые операции на открытом рынке. Их суть, говоря упрощённо, состоит в том, что центральный банк выходит на какой-нибудь финансовый рынок (чаще все­го на тот, где торгуются государственные облигации или ва­люта) и начинает скупать актив, по которому идут торги. Чем же при этом он расплачивается с продавцами? Думаю, вы уже догадались - Центробанк просто пририсовывает у них на сче­тах определённые денежные суммы, взявшиеся из ниоткуда.

Представим себе рынок государственных облигаций. Рынок удобнее всего представлять в виде таблицы из двух ко­лонок и огромного количества строк. В левой колонке - цены, по которым разные участники торгов хотят купить или про­дать облигации. В правой - то количество облигаций, которое хотят купить или продать все, кто выставил заявку по данной цене. Самая высокая цена, по которой кто-то продаёт - в самой верхней строке. Самая низкая цена, по которой есть заявка на покупку - в самой нижней. И чем ниже цена, тем ниже стро­ка, в которую вписываются данные о заявках, выставленных по этой цене. В середине таблицы находятся две особенных строки - самая дешевая заявка на продажу и самая дорогая за­явка на покупку.⁴.

⁴ Подобную таблицу биржевики называют «котировочный стакан».

Котировочный стакан

Это и есть открытый рынок. Что же может сделать цент­ральный банк, чтобы с его помощью увеличить денежную мас­су? Ответ элементарен - просто выставить заявку на покупку, скажем, 100 000 облигаций по цене 100,1. Поскольку по этой цене продается только 1900, они будут моментально скуплены, и в строке самой дорогой покупки теперь будет стоять центро­банковская заявка «куплю 98 100 облигаций по 100,1» (98100 получается, если из 100000 вычесть 1900).

Через некоторое время ЦБ изменит свою заявку, подняв цену закупки с 100,1 до 100,2. Тогда он выкупит все бумаги, которые предлагаются по 100,2. После этого снова поднимет цену покупки, и так до тех пор, пока не приобретет все 100 000 облигаций, которые ему нужны. Предположим, например, что в среднем он купит облигации по 100,5 тугриков, всего пот­ратив на операцию 10,05 миллионов. Это будет значить, что денежная масса в стране выросла ровно на 10,05 миллионов тугриков - именно эту сумму центробанк выбросил в обраще­ние.

Так и возрастает количество денег в экономике. В принципе, подобные операции можно использовать и для откачки денег из экономики, но тогда центральный банк должен не скупать финансовые активы за нарисованные деньги, а наоборот, рас­продавать свои запасы иностранной валюты и ценных бумаг, получая взамен безналичные необеспеченные рубли.

<< предыдущая  |  следующая >>

Оглавление